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美妆营收首超香水 科蒂如何玩转美容生意?

2017-11-09 10:51 网络整理

  以125亿美元收购全球最大的消费品公司宝洁旗下涉及香水、护发和化妆品业务的43个品牌后,美国香水巨头科蒂集团 (COTY.NYSE)发布的截至今年6月30日的四季度和2015财年的业绩显示,由于其四季度美容产品业务持续强劲,推动集团5个季度以来首次收入和盈利均录得超预期增长,而2015财年全年,同样扭亏为盈。

  值得注意的是,一直以香水著称的科蒂集团在2015财年第四季度美妆部门销售占比首次超过香水部门。

  这个香水巨头正在通过系列收购加码美妆业务,来摆脱对香水业务的依赖,但大手笔收购后科蒂能否玩转美妆市场?

  加码美妆摆脱香水依赖

  科蒂集团称,截至6月30日的四季度扭亏为盈,净利润2100万美元,而去年同期因为3.169亿美元的资产减记而净亏损2010万美元。其收入同比下滑2.1%至10.195亿美元,高于市场期望的9.99亿美元,恒定汇率下有7%的增长。

  而2015财年,科蒂集团扭亏为盈,从2014财年净亏损9740万美元进步至新财年净利润2.325亿美元。全年收入总计43.952亿美元,同比下滑3.4%,恒定汇率下增长2%。

  值得注意的是,第四季度科蒂美妆部门销售按年大增12.8%至4.238亿美元,恒定汇率下销售增幅达24%,销售占比更从去年同期的36.1%大幅上升至45.6%,首次超越占比同比下跌3.6个百分点至40.6%的香水部门,后者销售下滑10.0%至4.144亿美元,恒定汇率下也有3%的跌幅;至于皮肤及身体护理部门销售大跌11.7%至1.81亿美元,恒定汇率下跌2%。集团整体毛利率大幅进步250个基点至59.4%。

  科蒂近年来一直试图摆脱对香水业务的依赖。7月科蒂以125亿美元达成收购全球最大的消费品公司宝洁旗下涉及香水、护发和化妆品业务的43个品牌的协议,当中包括护法品牌Wella 威娜、Clairol Professional 伊卡璐、Sassoon 沙宣,美妆品牌Max Faxtor 蜜丝佛陀、CoverGirl、香水品牌Gucci 古驰、Hugo Boss 雨果博斯和Dolce & Gabbana 杜嘉班纳等。

  去年科蒂还将以1500万股A类股,约占4.2%科蒂集团股份的非现金形式从香奈儿手中收购了彩妆品牌Bourjois,其收购价格大约为2.4亿美元。在法国本土市场的商超渠道,Bourjois 是紧随Maybelline 美宝莲和 L'Oreal Paris 巴黎欧莱雅的第三大化妆品品牌。

  广东省日化商会副秘书长谷俊对《第一财经日报》记者表示,“科蒂希望加强美妆领域的布局,是不想让业绩受单一香水市场波动影响,在近年实体消费经济环境下滑的情况下,消费者会对美妆与香水等搭配做出一些调整”。

  而一位前科蒂中国大区经理也认为,作为一个香水老大,科蒂在产品线方面过于单一,收购是最为有效拓展品牌结构的方式。

  数据显示,虽然全球香水消费额已达260多亿美元,但香水在欧美市场已出现了缓慢增长甚至下滑的态势。而在全球主要化妆品集团的最新财报中,香水业务成了集团内业绩下跌最严重的部门,部分集团更表示明星香水严重拖累了销售业绩。

  以雅诗兰黛为例,其2015财年二季度整体业绩胜过市场预期,只有香水销售大幅下滑7.97%至4.397亿美元。同时,伊丽莎白雅顿最新财季香水业务销售按年下滑17.9%至2.265亿美元,集团预警明星香水销售下滑,将进一步损害北美业绩。

  大手笔收购后是福是祸?

  最新对宝洁旗下品牌的这笔收购,对科蒂来说是福是祸,科蒂又将如何整合这部分业务,是观察者们最关心的事情。

  据悉,本次交易不仅将导致科蒂营业额翻倍,更会增强人力资源的规模,1万名前宝洁员工预计将加入科蒂集团,扩充其现有的8500名员工的阵营。

  前车之鉴是,科蒂收购中国护肤品牌丁家宜并不成功,但谷俊认为,“与丁家宜更具中国本土特色且更多出于流通与商超渠道不同,宝洁的运营模式、操作模式与文化调性等将能更有利于科蒂的收购过渡。”

  在科蒂集团董事长Becht看来,这笔交易建立了科蒂集团“纯粹的美妆行业领导者和挑战者形象”。至于交易一旦完成,Becht说科蒂会保持在香水领域第一的位置,沙龙专业领域第二,而在彩妆领域第三的地位。

  虽然在一份研究报告中,Steifel Nicolaus分析师Mark S. Astrachan称这笔交易“对科蒂相当有利,让公司的当前营业额、税收、折旧及摊销前利润和自由现金流都增加两倍多”,但对于交易的协同效应,Mark S. Astrachan认为是“保守的,特别是考虑到在某些收购业务领域的重复和规模经济现象。”

  不过科蒂最大股东JAB Cosmetics B.V. 用实际行动表达了信心,其宣布计划在公开市场增持600万份Coty Inc. (NYSE:COTY) A级普通股。

  此外,去年科蒂开展了以每年节省2亿美元为目标的重组计划,集团主席兼代理首席执行官Bart Becht 表示将该计划目标上调至2.7亿美元,预计会在2017年底实现。

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